中金:一带一路高峰论坛临近 国际工程企业估值有望显著提振

  • 2019年03月21日 09:52
  • 来源:金融界
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第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于2019年4月下旬召开,作为2019年中国最重要的外事活动之一,将为“一带一路”主题提供重大催化剂。我们预计随着“一带一路...

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中金公司:詹奥博 孔舒

第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于2019年4月下旬召开,作为2019年中国最重要的外事活动之一,将为“一带一路”主题提供重大催化剂。我们预计随着“一带一路”高峰论坛的临近,国际工程企业估值有望显著提振,带来相关海外收入占比高的企业的主题性投资机会。

第一届高峰论坛以来“一带一路”战略稳步推进

2017年5月第一届“一带一路”国际合作高峰论坛举办以来,中国在“一带一路”上继续取得多项成果:截至2019年3月6日,中国已与123个国家和29个国际组织签署了171份共建“一带一路”合作文件;2018年多项交通、能源、市政项目实现开工或投产运营,“一带一路”战略总体稳步推进。

第二届高峰论坛的召开有望再次为海外工程提供催化

中国将于2019年4月下旬在北京举办第二届“一带一路”国际合作高峰论坛,根据外交部长王毅的表述,第二届高峰论坛将:1)规格更高,预定出席的外国国家元首和政府首脑人数将明显超过首届论坛;2)规模更大,将有来自100多个国家的数千名各界代表与会;3)活动更丰富,届时将举办12场推动务实合作的分论坛,还将首次举办企业家大会。进而为海外工程提供进一步推动。

2018年四季度起建筑企业海外工程订单有所回暖

随着中美贸易摩擦逐渐缓和,国际政治经济形势趋于稳定,2018年第四季度,多个建筑企业海外新签订单增速有所回暖(部分企业上年基数较低);2019年1-2月,中国中冶、中国化学、中国电建海外新签订单分别同比增长167.0%、77.5%、23.0%,国际工程投标步伐有所加快。我们预计2019年这一趋势有望得到延续。

中金:一带一路高峰论坛临近 国际工程企业估值有望显著提振

当前国际工程企业估值较历史均值

仍有较大空间

以3月18日收盘价计算,主要国际工程企业估值大多处于历史区间底部,其2019e P/E距历史P/E均值有0-260%不等的上升空间。我们预计随着第二届“一带一路”高峰论坛的临近,国际工程企业估值有望显著提振,带来相关海外收入占比高的企业的主题性投资机会。

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